Alphabet hisseleri Perşembe günü açılış zilinin ardından sert düşerken, Microsoft büyük ölçüde yatay seyretti. Yatırımcılar, teknoloji devlerinin üçüncü çeyrek finansal sonuçlarındaki son harcama ve serbest nakit akışı rakamlarına odaklandı.
Alphabet sabah işlemlerinde yüzde 12 değer kaybederken, Microsoft’ta neredeyse hiç değişim olmadı.
Alphabet Perşembe günü yüzde 9,77’den fazla düşüşle kapatırsa, bu şirketin finansal sonuç açıklamaları sonrasında yaşadığı en kötü tepki olacak. Şirket 2004’te halka açılmıştı.
Microsoft, üçüncü çeyrekte sermaye harcamaları ve finansal kiralamalar için 45,2 milyar dolar harcadığını açıkladı. Bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 30 yüksek olsa da analistlerin tahmin ettiği 50,67 milyar dolarlık seviyenin altında kaldı. Serbest nakit akışı yüzde 27 düşüşle 18,63 milyar dolara geriledi, ancak pozitif kalmayı sürdürdü.
Alphabet ise üçüncü çeyrekte 9,07 milyar dolar negatif serbest nakit akışı bildirdi. Analistler 2,70 milyar dolarlık bir rakam bekliyordu. Google’ın ana şirketi, yıllık sermaye harcaması öngörüsünü 195 ile 205 milyar dolar aralığında korudu.
Sonuçlar, yatırımcıların teknoloji şirketlerinin yapay zeka harcama planlarını yakından incelediği ve bu yatırımların getirisine odaklandığı bir döneme denk geldi.
Quilter Cheviot’ın küresel teknoloji araştırmaları başkanı Ben Barringer Perşembe günü yaptığı açıklamada, “Microsoft altyapısını ölçülü bir şekilde büyütüyor ve bu nedenle daha az sürpriz içeriyor.” dedi.
Barringer, “Buna karşılık Alphabet’in hisse fiyatı, oldukça karışık bir sonuç seti ve kötü yönetilen bir finansal sonuç görüşmesi (earnings call) nedeniyle kapanış sonrası işlemlerde darbe aldı” ifadelerini ekledi.
Arama tarafında baskı
Alphabet’in en büyük gelir kaynağı olan arama reklamcılığı, eylül çeyreğinde yüzde 12 artışla 63,35 milyar dolara ulaştı, ancak analist beklentilerinin altında kalarak hisseler üzerindeki baskıyı artırdı.
Alphabet’in Baş Ticari Sorumlusu (CBO) Philipp Schindler, arama işindeki etkinin kısmen şirketin Yapay Zeka Modu’ndaki düşük gelir elde etme oranından kaynaklandığını söyledi. Schindler, Alphabet’in artık uluslararası pazarlar dahil olmak üzere Yapay Zeka Özetleri ve Yapay Zeka Modu ürünlerindeki reklamları “ölçeklendirdiğini” de ekledi.
Google’ın arama işi, OpenAI’ın ChatGPT’si ve Anthropic’in Claude’u gibi yapay zeka sohbet botlarının yükselişi nedeniyle zorlanıyor. İnsanlar arama sorgularının bir kısmını Google dışında yapıyor olabilir. Google’ın kendi yapay zeka sohbet botu Gemini ise rakiplerine ayak uydurmakta zorlandı.
Barringer, “Google’ın sorunu, yenilikçinin ikilemiyle (innovator’s dilemma) karşı karşıya olması. Çekirdek işini korumak mı yoksa sektörü dönüştüren bu değişime katılmak mı gerektiğini bilmiyor. Bu yüzden Gemini’de üstünlüğünü kaybetti ve agentic yapay zekada rakiplerinin gerisinde kaldı” dedi.
Ancak Rosenblatt Securities analisti Scott Devitt’e göre Google’ın arama pazarındaki baskın payı, nihayetinde ona rakipleri karşısında avantaj sağlayabilir.
Devitt, Perşembe günü CNBC’nin “Squawk on the Street” programında, “Bunun köklü bir değişim olduğunu düşünmüyorum” dedi. “Alphabet için bir sorunsa, tüketiciye yönelik her yapay zeka ajanı ya da büyük dil modeli için de bir sorun. Dolayısıyla bunun sonunda çözüleceğini düşünüyorum. Çözüldüğünde ise yapay zeka müşterisine dönüşecek 4 milyar arama müşterisiyle Alphabet çok avantajlı bir konumda olacak.”